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El cobre se acerca a su máximo histórico mientras las aumentan hasta 1,1 millones de toneladas
El cobre se situó el martes a apenas un 2 % de su máximo histórico de tres meses en la LME, ya que las interrupciones en las explotaciones mineras de Chile y la creciente escasez de metal disponible de forma inmediata mantuvieron al mercado bajo presión. Al mismo tiempo, se han acumulado en Estados Unidos unas 1,1 millones de toneladas de cobre, una cifra superior a la que el país poseía en el momento álgido de las reservas gubernamentales de la Guerra Fría.
Por Paul Ploumis
Publicado el 13 de octubre de 2026
Puntos clave
- Cobre en la LME: Alrededor de 14 636,50 dólares/TM el martes por la mañana, aproximadamente un 1,6 % por debajo de su récord de 14 875 dólares.
- Existencias de cobre en EE. UU.: Estimadas en alrededor de 1,1 millones de toneladas métricas.
- Existencias registradas en la CME: Más de 711 000 toneladas, lo que supone un fuerte aumento respecto a las aproximadamente 88 600 toneladas de febrero de 2025.
- Chile: La explotación de El Teniente sigue parcialmente interrumpida, mientras continúa la huelga en Centinela.
- Centinela: Los sindicatos afirman que la actividad de los camiones mineros se ha reducido aproximadamente a la mitad durante la huelga.
- Mercado de chatarra: La chatarra de cobre limpio de Norteamérica subió otros 5 céntimos por libra el 12 de octubre, tras registrar un repunte de 13 céntimos por libra el 9 de octubre.
SEATTLE (Scrap Monster): Los precios del cobre subieron por tercera sesión consecutiva el martes, acercándose a un récord, ya que la escasez en el mercado físico y las nuevas interrupciones en las principales minas chilenas mantuvieron la atención firmemente centrada en la oferta.
El cobre de referencia a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres se cotizó en torno a 14 636,50 dólares por tonelada métrica en las operaciones de la mañana del martes, solo un 1,6 % por debajo del récord de 14 875 dólares alcanzado el mes pasado.
Este movimiento se produce mientras sigue acumulándose una cantidad inusual de cobre en Estados Unidos, al tiempo que las existencias disponibles para los compradores en otros lugares siguen siendo comparativamente escasas.
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Puede que la cifra más sorprendente del mercado del cobre actual no sea el precio. Es de 1,1 millones de toneladas.
Los analistas estiman que aproximadamente esa cantidad de cobre se encuentra ahora almacenada en Estados Unidos tras meses en los que el metal ha fluido hacia los almacenes estadounidenses debido a que el cobre de la CME se negociaba con una prima respecto a Londres.
Solo las existencias registradas en la CME han pasado de aproximadamente 88 595 toneladas en febrero de 2025 a más de 711 000 toneladas en la actualidad. Los almacenes estadounidenses de la LME albergan metal adicional, tanto registrado como fuera de garantía.
La comparación con la historia es sorprendente. La antigua Reserva Nacional de Defensa de EE. UU. albergaba algo más de 900 000 toneladas métricas de cobre en su punto álgido a principios de la década de 1960.
Pero hay una diferencia importante: la actual «montaña de cobre» es en su mayor parte de propiedad privada, no una reserva estratégica del Gobierno.
Eso significa que puede volver a moverse si cambia el incentivo de los precios. Si el cobre se vuelve lo suficientemente escaso fuera de Estados Unidos, unos precios internacionales más altos podrían acabar sacando el metal de nuevo al mercado.
Para los desguaces y las refinerías secundarias, esa distinción es importante. Estados Unidos puede parecer extremadamente bien abastecido sobre el papel, mientras que, al mismo tiempo, el mercado físico fuera del país se va endureciendo.
Las interrupciones en Chile mantienen la atención puesta en el suministro de cobre
La preocupación inmediata del mercado sigue siendo Chile, el mayor país productor de cobre del mundo.
Codelco suspendió parcialmente las operaciones en su mina de El Teniente tras la avalancha mortal que causó la muerte de dos trabajadores subcontratados.
La explotación a cielo abierto afectada representa menos del 10 % de la producción total de El Teniente, mientras que la minería subterránea y el procesamiento han continuado.
Se está gestando un riesgo de suministro potencialmente mayor en la mina Centinela de Antofagasta Minerals.
Dos sindicatos en huelga retomaron las negociaciones el martes tras una semana de paro.
Los sindicatos afirman que el número de camiones mineros en funcionamiento se ha reducido aproximadamente a la mitad y que entre sus afiliados se encuentran más de la mitad de los operadores clave de palas y perforadoras, así como más del 60 % de los trabajadores de mantenimiento de equipos.
Han advertido de que el efecto total podría hacerse patente en noviembre si el conflicto continúa. Antofagasta, sin embargo, ha señalado que los empleados en huelga representan alrededor del 22 % de la plantilla total y, hasta el momento, ha mantenido sus previsiones de producción.
La oferta de cobre fuera de EE. UU. es escasa
Las existencias de la LME cayeron otras 1.625 toneladas el martes hasta situarse en aproximadamente 232.275 toneladas.
El contrato al contado de cobre de la LME también se negociaba con una prima de alrededor de 181,50 dólares por tonelada respecto al contrato a tres meses.
Esa estructura de mercado, conocida como «backwardation», suele indicar que los compradores están dispuestos a pagar más por el cobre disponible de forma inmediata que por el metal que se entregará más adelante.
El contraste es inusual: hay enormes cantidades de cobre acumuladas en Estados Unidos, mientras que la disponibilidad a corto plazo en otros lugares sigue siendo lo suficientemente escasa como para justificar una prima sustancial.
La chatarra de cobre norteamericana ya está subiendo
La mayor escasez de cobre también se refleja en los índices de referencia de compra de ScrapMonster en Norteamérica.
El 12 de octubre, el cobre desnudo brillante #1, el alambre y los tubos de cobre #1, el alambre y los tubos de cobre #2 y el cobre ligero #3 subieron cada uno otros ↑5¢/lb.
Esto se produjo tras un aumento mucho mayor ↑13¢/lb en los mismos grados de chatarra limpia el 9 de octubre.
El actual repunte del cobre primario no determina mecánicamente los precios de compra de la chatarra, pero aumenta la importancia de analizar conjuntamente los valores de cotización, las primas físicas y la disponibilidad regional.
La chatarra de cobre forma parte de la política de seguridad del suministro de EE. UU.
El enfoque político hace que esto resulte especialmente relevante para el sector del reciclaje.
La proclamación sobre el cobre de 2025 de la Casa Blanca identificó específicamente la chatarra de cobre de alta calidad como estratégicamente importante y ordenó al Departamento de Comercio que aplicara el requisito de que el 25 % de dicho material producido en el país se vendiera dentro de Estados Unidos.
El Departamento de Comercio también había recomendado controles a la exportación de la chatarra de cobre de alta calidad.
Esto significa que el reciclaje de cobre se está tratando cada vez más no solo como un negocio de materias primas, sino como parte de la estrategia más amplia del país en materia de seguridad de las materias primas.
¿Podrá Estados Unidos quedarse con el cobre?
Esa podría convertirse en la próxima gran pregunta.
Estados Unidos ya ha puesto en marcha el Proyecto Vault, una reserva estratégica público-privada de minerales críticos respaldada por hasta 10 000 millones de dólares de financiación del Banco de Exportación e Importación y casi 2 000 millones de dólares de inversión privada.
No se ha anunciado ninguna decisión para trasladar las actuales existencias comerciales de cobre a dicha reserva.
Por ahora, las reservas de cobre de EE. UU. existen en gran medida porque los precios de mercado fomentaron que el metal se destinara a ellas.
Si esa relación de precios cambia, también podría hacerlo la dirección del metal.
Lo que deben tener en cuenta los desguaces
Evolución del cobre: El cobre a tres meses en la LME se encuentra a menos del 2 % de su máximo histórico reciente.
Negociaciones de Centinela: Un acuerdo eliminaría un riesgo inmediato para el suministro; una huelga prolongada podría hacer que su impacto en la producción fuera mucho mayor.
Flujos de los almacenes de EE. UU.: Si el metal comienza a salir de las existencias estadounidenses, eso podría indicar que la escasez física internacional está superando el incentivo de los precios de la CME.
Chatarra de cobre limpia: Los índices de referencia de ScrapMonster para Norteamérica ya han registrado dos aumentos considerables en sesiones activas consecutivas.
Política del cobre en EE. UU.: Las decisiones relativas a los aranceles sobre el cobre refinado, los requisitos de ventas nacionales y el almacenamiento estratégico podrían tener implicaciones directas para las refinerías secundarias y la chatarra de cobre de alta calidad.
Análisis de mercado de ScrapMonster: El cobre está entrando en una situación de mercado inusual. Estados Unidos cuenta con aproximadamente 1,1 millones de toneladas de metal en manos del sector privado, pero los precios siguen acercándose a niveles récord porque el cobre disponible fuera de EE. UU. está adquiriendo cada vez más valor. Las interrupciones en las minas chilenas están añadiendo presión precisamente al mismo tiempo. Para el sector de la chatarra, el mensaje no es simplemente que el cobre sea caro. Es que la ubicación del metal físico —y quién puede acceder a él— está cobrando casi tanta importancia como el total de las existencias mundiales.
