By 
La demanda de oro en la India se vuelve cautelosa ante la temporada festiva y de bodas
El mercado del oro de la India entra en el periodo álgido de las fiestas y las bodas con un optimismo cauteloso, después de que la fuerte subida de los precios de agosto diera paso a un retroceso en septiembre. La demanda de joyería se ha debilitado, los descuentos en el mercado nacional se han ampliado y las importaciones se han ralentizado, mientras que la demanda de ETF, oro digital e inversión física se mantiene relativamente resistente, según el Consejo Mundial del Oro.
Por Paul Ploumis
Publicado el 21 de septiembre de 2026
Panorama del mercado del oro en la India
| Indicador | Última lectura |
|---|---|
| Precio del oro de la LBMA por la tarde, agosto | ' 13 % hasta 4.386 dólares EE. UU./oz |
| Precio interno del oro en la India, agosto | ' 12 % hasta 158 854 INR/10 g |
| Retroceso de septiembre* | Internacional −3,9 %; nacional −4,6 % |
| Descuento nacional, 11 de septiembre | 78 dólares EE. UU./oz por debajo de la paridad de importación |
| Entradas en los ETF de oro de la India en agosto | 25.97 mil millones, un 67 % intermensual |
| Cartera de los ETF de oro de la India | 121,3 toneladas |
| Importaciones de oro en agosto | 2.3 mil millones de dólares; estimadas en 15,20 toneladas |
| Compra digital de oro, junio-agosto | media de ~1,6 toneladas/mes |
*Datos del WGC hasta el 11 de septiembre de 2026.
MONTREAL (Scrap Monster): El mercado del oro de la India está entrando en el periodo clave de compras por festividades y bodas, y la demanda de inversión se mantiene mejor que el consumo de joyería tras una oscilación volátil de los precios, según la última actualización de mercado del Consejo Mundial del Oro.
Los precios del oro se dispararon en agosto antes de retroceder a principios de septiembre. El LBMA Gold Price PM subió un 13 % durante agosto hasta situarse en 4.386 dólares estadounidenses por onza, mientras que el precio interno del oro en la India subió un 12 % hasta 158.854 INR por 10 gramos.
A 11 de septiembre, los precios internacionales habían retrocedido un 3,9 % respecto a finales de agosto, mientras que los precios nacionales habían bajado un 4,6 %.
El descuento del oro en el mercado nacional se amplía a 78 dólares estadounidenses por onza
El mercado nacional del oro de la India siguió cotizando por debajo de la paridad de importación, lo que indica que la oferta local se mantuvo adecuada en relación con la demanda.
El descuento medio se amplió de 34 dólares estadounidenses por onza en julio a 51 dólares en agosto, antes de alcanzar los 78 dólares por onza el 11 de septiembre. A ese nivel, los precios nacionales se cotizaban casi un 2 % por debajo del coste de desembarque del oro importado.
La información de mercado del Consejo Mundial del Oro indica que el canje de joyas antiguas por piezas nuevas ha aumentado la disponibilidad local de oro y ha contribuido a mantener los precios nacionales por debajo de la paridad de importación. También se citó como factor contribuyente la disponibilidad de oferta no oficial.
La distinción es importante: el oro antiguo canjeado por joyas nuevas no debe considerarse automáticamente como oro reciclado que se vuelve a vender en el mercado a cambio de efectivo.
La demanda de joyería se debilita, mientras que las compras para bodas se mantienen mejor
La fuerte subida de precios de agosto, seguida del retroceso de septiembre, ha hecho que los consumidores se muestren más cautelosos.
El WGC señaló que la demanda global de joyería se ha debilitado en las últimas semanas, ya que los compradores retrasan las compras discrecionales y esperan una mayor estabilidad de los precios.
La demanda relacionada con las bodas se ha mostrado comparativamente más resistente, aunque los minoristas están observando un cambio hacia joyas más ligeras a medida que los consumidores se adaptan a los precios elevados.
Los minoristas también se han vuelto más conservadores con el inventario, reponiendo existencias en respuesta a las ventas reales en lugar de acumularlas de forma agresiva antes de la temporada.
Los grandes minoristas de joyería han registrado, en general, una demanda más sólida que los operadores más pequeños y han respondido con lanzamientos de nuevos productos, promociones y un mayor enfoque en los artículos de mayor rotación.
Las entradas en los ETF aumentan un 67 % en agosto
La demanda de inversión siguió siendo un componente más sólido del mercado indio del oro.
Los ETF de oro indios atrajeron 25 970 millones de INR, es decir, unos 272 millones de dólares estadounidenses, en agosto, lo que supone un aumento del 67 % respecto al mes anterior, según datos de la Asociación de Fondos de Inversión de la India citados por el WGC.
Las carteras de los ETF aumentaron en 1,6 toneladas hasta alcanzar las 121,3 toneladas, mientras que los activos totales gestionados ascendieron a aproximadamente 1,912 billones de INR.
Sin embargo, el ritmo de incorporación de nuevos inversores se ralentizó. Solo se añadieron unas 4.000 nuevas cuentas durante agosto, lo que elevó el total a 12,54 millones. Esta cifra contrasta con un incremento medio mensual de aproximadamente 330.000 cuentas entre enero y julio.
Esta tendencia sugiere que los inversores existentes continuaron aumentando su exposición al oro, incluso cuando la tasa de incorporación de nuevos inversores se debilitó.
La compra de oro digital se mantiene firme
La demanda de oro digital también se mantuvo estable durante el verano.
Las compras alcanzaron una media de aproximadamente 25 000 millones de INR al mes entre junio y agosto, lo que equivale a unas 1,6 toneladas al mes.
Las compras digitales de oro en agosto fueron un 110 % superiores en términos interanuales, según el WGC.
El Consejo atribuyó la continua adopción del oro digital a su modelo de compra fraccionada, su facilidad de acceso y su idoneidad para la acumulación regular.
La actividad en los futuros sobre oro alcanza su máximo en cinco meses
La actividad bursátil en la Bolsa Multicommodities de la India también se intensificó durante el mes de agosto.
El volumen medio diario de negociación de futuros sobre oro aumentó un 38 % respecto al mes anterior hasta alcanzar 295 000 millones de INR, es decir, unos 3.100 millones de dólares estadounidenses, el nivel más alto en cinco meses.
El volumen medio diario de negociación aumentó un 27 % hasta situarse en aproximadamente 19 toneladas.
A pesar de esa mejora, tanto el volumen de negocio como el volumen de negociación se mantuvieron muy por debajo del máximo alcanzado en enero.
Las importaciones de oro caen bruscamente en agosto
Las importaciones de oro de la India siguieron una tendencia opuesta.
El valor de las importaciones cayó a 2.300 millones de dólares en agosto, lo que supone un descenso del 45 % respecto al mes anterior y del 58 % respecto al mismo mes del año anterior.
El WGC estimó el volumen bruto de las importaciones en aproximadamente 15'20 toneladas.
La cuota del oro en el total de las importaciones de mercancías de la India cayó hasta alrededor del 3 %, frente al 9 % del año anterior.
La menor necesidad de importaciones fue coherente con el amplio descuento interno: cuando el oro local cotiza muy por debajo de la paridad de importación, importar lingotes adicionales resulta menos atractivo.
La demanda de inversión se mantiene mejor que la de joyería
La división más clara en el mercado del oro de la India se da entre la demanda discrecional de joyería y la demanda de inversión.
Los altos precios y la volatilidad están limitando las compras de joyería, especialmente al margen de las bodas y otras compras necesarias relacionadas con ocasiones especiales. La demanda de inversión, por el contrario, se ha mantenido relativamente estable tanto en el oro físico como en los ETF y los canales digitales.
El WGC también señaló algunos indicios de que los inversores están pasando del oro físico a formas digitales de exposición.
Resumen de las señales de demanda
- Joyería: más débil, ya que los altos precios y la volatilidad retrasan las compras discrecionales.
- Joyería para bodas: relativamente resistente, con cierta tendencia hacia piezas más ligeras.
- Inversión física: estable.
- ETF de oro: entradas positivas, aunque se ha ralentizado la incorporación de nuevos inversores.
- Oro digital: estable y notablemente por encima de los niveles del año anterior.
- Importaciones: en fuerte descenso, ya que la oferta nacional se mantuvo adecuada.
Análisis del mercado
El mercado del oro de la India aún no muestra una recuperación generalizada de la demanda. Por el contrario, la demanda se está volviendo cada vez más selectiva.
Los altos precios están limitando los volúmenes de joyería, pero las compras relacionadas con las bodas siguen siendo más resistentes que las compras discrecionales. Al mismo tiempo, la demanda de ETF y de oro digital sigue demostrando que el interés inversor no ha desaparecido.
El creciente descuento interno y la fuerte reducción de las importaciones indican que la oferta local disponible es actualmente suficiente en relación con la demanda física. Esto reduce la necesidad de nuevas importaciones de lingotes, incluso a medida que se acerca la temporada festiva y de bodas.
Por lo tanto, la siguiente fase del mercado dependerá en gran medida de la estabilidad de los precios. Un mercado del oro más ordenado podría fomentar las compras de joyería aplazadas, mientras que otra subida brusca de los precios podría mantener a los consumidores cautelosos y reforzar la preferencia por los productos de inversión y las joyas más ligeras.
Perspectivas: la demanda festiva podría mejorar, pero el precio sigue siendo la limitación
El Consejo Mundial del Oro espera que la demanda mejore a medida que avance la temporada festiva y de bodas.
La demanda de inversión estable y las compras para bodas, relativamente resistentes, deberían servir de apoyo, pero los precios elevados y la volatilidad continuada siguen siendo las principales limitaciones para la compra discrecional de joyería.
Por lo tanto, las perspectivas apuntan a una mejora cautelosa más que a un repunte generalizado de la demanda.